9882027新闻动态   News
搜索   Search

银行家让愿景基金与橡皮筋一起前进

2020/4/14 21:16:50      点击:

忘记软银集团在周一晚间报告的投资中,减记了240亿美元的资产,其中包括Vision Fund的财政年度约为170亿美元,其余的来自基金外的初创公司的资产减记。这不好。但这只是纸。随着投资组合价值的暴跌和信用评级的下降,这家日本企业集团面临着更为明显的问题。问题是现金。具体来说,是1000亿美元的愿景基金。www.9882027.com大多数风险资本家的运作方式是从有限合伙人那里获得资金,然后将其投入投机性投资中,然后在这些初创公司售罄或上市时分配结果(减少费用)。该基金可以完成所有这些工作,但它还有一项奇怪的附带交易,使它可以筹集到如此大的资金。

它的资金中约有400亿美元以优先股形式出现,要求管理人员支付7.5%的年度股息。无论基础投资组合如何运作,每年都必须支付30亿美元。

通常,我们希望诸如Uber Technologies,Slack Technologies和We Co之类的稳定股票清单能够满足那些渴望现金的野兽的需求。但到目前为止,该基金的首次公开募股(IPO)表现欠佳,而WeWork灾难加剧了现金流不足的情况。

其他有前途的创业公司,例如Grab Holdings和ByteDance,可能有一天会取得成果。在当前的冠状病毒市场环境下,他们不太可能会获得足够的利润来激发首次公开募股(IPO)投资者的兴奋,这意味着这些公司很可能会被搁置一旁再煮更长的时间。

现在,这不是问题。愿景基金而非软银去年从软银金融集团,摩根大通银行,瑞银集团和沙特阿拉伯的桑巴金融集团领投了一笔为期三年的41亿美元贷款。然而,由于该基金几乎已全部用光,并且来年不太可能大幅减持,因此不能保证继续支付股息的能力。还不清楚是否需要满足这笔贷款的追加保证金要求,以及基金价值的下跌是否会触发这些追加保证金。这是软银现金需求的又一阴云。

一种可能的情况是,愿景基金将再次找到愿意为所需资金提供足够资金的银行家,但有人期望(希望)他们会要求一些抵押品来支持它,并收取足够高的利率以使其值得在这些不稳定的时期 如果有任何新的贷款被设计来调用追加保证金,则该基金可能无法承受进一步的账面损失。

尽管我不认为软银董事长孙正义会愿意,但愿景基金还有机会出售或抵押其资产以储备现金。软银已经宣布了为自己做的计划,此举刺激了穆迪下调债务评级,但该基金自身的现金需求不容忽视。这看起来很像另一场大甩卖。

最后要考虑的是,即使该基金能够设法借入足够的现金来支付这些股息,并且可以继续为此类贷款提供服务,并且也不会面临追加保证金的要求,而且阳光再次照耀着IPO市场,那么多年的30亿美元股息支票将无法获得最终利润。

结果是,孙正义不愿投资于将改变世界的最酷技术,因此,愿景基金的未来确实取决于银行家能否汇集足够的现金来维持其运转。